Un poco de Historia.
Mi Abuelo emigro del norte de Italia ya hace un par de años atras, tentado por el gobierno argentino de entonces (se dedico al campo , tuvo 3 hijos entre ellos mi Papa y termino vendiendo todo para poner un almacen) , Si mi abuelo estuviera aqui con vida seguro me agarraria en la puerta del Almacen (nunca hablo bien Castellano asi que la conversacion hubiera comenzado asi)
Signore Larssen, "ma c'e cazzo é il club de Parigi"
Y aqui termina mi historia familiar por el momento y comienza la del club.
El club de Paris es una institucion muy particular, no tiene un edificio ni sede central como el FMI o el Banco Mundial, uno no puede ser funcionario del club de Paris, ni hacer carrera, de hecho no tiene empleados, tiene una pagina aqui que a mi modo de ver es sumamente "simple".
Como organizacion se rige por 5 principio basicos, ver aqui entre los cuales adjunto el siguiente
"The Paris Club only negotiates debt restructurings with debtor countries that:
- need debt relief. Debtor countries are expected to provide a precise description of their economic and financial situation,
- have implemented and are committed to implementing reforms to restore their economic and financial situation, and
- have a demonstrated track record of implementing reforms under an IMF program.
This means in practice that the country must have a current program supported by an appropriate arrangement with the IMF (Stand-By, Extended Fund Facility, Poverty Reduction and Growth Facility, Policy Support Instrument). The level of the debt treatment is based on the financing gap identified in the IMF program.
In the case of a flow treatment, the consolidation period coincides with the period when the IMF arrangement shows a need for debt relief. When the flow treatment extends over a long period of time (generally more than one year), the Paris Club agreement is divided into phases. The amounts falling due during the first phase are treated as soon as the agreement enters into force. Subsequent phases are implemented following completion of conditions mentioned in the Agreed Minutes, including non-accumulation of arrears and approval of the reviews of the IMF program."
IMF significa Internation Monetary Fund, o en castellano Fondo Monetario Internacional (FMI)
Aqui les adjunto otro extracto de la misma pagina del club de Paris donde cuenta parte de la historia y por favor.... espero que si esta sentado se agarre de algo y si esta de pie se siente en este momento.
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Ahi vamos
"In 1956, the world economy was emerging from the aftermath of the Second World War. The Bretton Woods institutions were in the early stages of their existence, international capital flows were scarce, and exchange rates were fixed. Few African countries were independent and the world was divided along Cold War lines. Yet there was a strong spirit of international cooperation in the Western world and, when Argentina voiced the need to meet its sovereign creditors to prevent a default, France offered to host an exceptional three-day meeting in Paris that took place from 14 to 16 May 1956."
En efecto, El club de Paris no es mas que una reunion informal entre paises (esos son sus miembros) y su director en general es el ministro de Finanzas de Francia, se reunieron por primera vez en 1956 para atender un pedido de platita de un remoto pais llamado Argentina que se encontraba para variar.... en las puertas del default.... como veran la historia no es nueva.
La deuda con el club de Paris
En 2001 el pais hizo una implosion financiera como todos sabemos y se hundio en el colapso de la nada, le debiamos un monton de platita a mucha gente a saber:
a) Acreedores Internacionales Varios
b) Fondo Monetario Internacional
c) Banco Mundial
d) Club de Paris
a) Respecto de los Acreedores Internacionales Varios alli se encuentran todos los incautos que se les ocurrio tomar deuda de Argentina, muchos jubilados de paises como Alemania, Italia y Japon e inversores individuales a todos ellos se les ofrecio un canje de Deuda que el 97 % acepto con variantes y un 3% no lo hizo, justamente ese 3 % son los llamados holdouts y son los que litigan en New York para cobrar el total.
b) y c) Esta deuda eran unos 8.000 millones y se pago por completo, de hecho pagamos deuda al 3% de interes y luego emitimos deuda (RO15 y AA17) al 7% anual. Una dudosa maniobra financiera para sacarnos de encima las auditorias del FMI que desde el 2003 ya no se hacen en el pais (y son requisito para el club de paris)
d) Aqui debiamos en 2003 unos 6000 Millones de Dolares, hace unos años Amado Boudou intento abrir las negociaciones con el club (cable aclarar que no estaba en claro cuanto le debiamos....)
Pero si que estabamos deseosos de normalizar la situacion cuanto antes..... alla en 2011.
El Acuerdo
Nustro joven y entusiasta ministro de Economia viajo a Paris para negociar directamente, no se sabe muy bien que o bajo que parametros pero fue a negociar.
El complejo acuerdo llevado a cabo incluye lo siguiente.
1) Dejar de lado al FMI (asi seguimos sin sus auditorias)
2) Reconocer 9500 Millones de deduda , esto es 6000 millones + 11 años de intereses
3) Pagar 1500 Millones en el gobierno de Cristina y dejar el resto para el que venga.
O sea, no hubo Quita, reconocimos toda la deuda y solo se obtuvo un acuerdo sin el FMI y plazo (para el que venga).
El Analisis
A diferencia del planteo original del gobierno donde se mostro esta gestion como un Exito, mi posicion es que lo "normal" es pagar las deudas, lo "anormal" es pagarlas 11 años despues. Lo ideal hubiera sido hacer las cosas en orden y arreglar con el Club de Paris cuando se arreglo con los demas tenedores (para conseguir quita y no pagar intereses). No ayuda las alocuciones de la presidenta en todo foro, reunion mundial diciendo a los 4 vientos que no le ibamos a pagar nada a nadie. De hecho no es lo que ocurrio, le estamos pagando puntualmente a todos.
La estrategia de pagar la expropiacion de Repsol y Pagar al club de Paris obedece a remover reclamos (juicios) internacionales por parte de Repsol por una parte y mostrar voluntad de pago a todos los acreedores por otra. Esto es fundamental ante la causa de fondo que es el Juicio a los Holdouts.
Este tema del jucio tiene una fecha muy importante que es el 12 de Junio en la cual se veran los siguientes pasos, ahi se vera si el gobierno gana tiempo mas alla de 2015 o bien caemos en un default tecnico.
De lograrse la ganancia de tiempo, le quedaria al gobierno tiempo para llegar sin sobresaltos a 2015, pagar todas sus deudas y saldar todos sus compromisos sin problemas.
Llegar a un acuerdo con el club de Paris tambien puede ayudar a destrabar creditos privados de empresas como Total (que es justamente Francesa) y estaria interesada tambien en explotar Vaca Muerta.
El dolar blue mientras tanto cotizara a la baja y lo mismo pasara con los bonos soberanos atentos a su evolucion. Para el resto del 2014 las acciones (energeticas, bancos y empresas que exportan) estaran atentas a la devaluacion del peso siendo estas y los bonos soberanos luego de que se sepa que pasara con los holdouts la mejor alternativa.
En caso de un fallo adverso al proximo gobierno siempre le quedara la chance de re-re-estructurar los pagos de deuda.
Muchas Gracias, esten atentos.
Felices Inversiones.
Gregor Larssen.
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