Estimados:
concluyo un nuevo capitulo de la negociacion con los llamados fondos Buitre, no voy a relatar mucho la historia sino que voy a hacer foco en lo que se pudo haber hecho y como nos afecta esta situacion en el dia a dia.
La situacion Actual
El pais se encuentra actualmente en default, que tan default ? bueno es un poco raro de explicar porque Argentina....siempre da la nota.
Cuando un pais pide platita, la usa ya sea que la malgaste o que haga algo productivo y no puede devolver los intereses (ni el capital) queda en estado de Default = Quiebra , esto es lo que paso en el 2001 Argentina no pudo devolver los intereses de su deuda... no solo eso fue un paso mas alla, el presidente Rodriguez Saa le declaro al mundo que no iba a pagar nada a nadie y lo hizo en el congreso..... si te lo perdiste aca lo tenes
Asi comenzo todo.
Todo lo que vino despues es historia conocida. El pais se metio en dos canjes y logro el 93% de aceptacion, dejenme ponerlo con un ejemplo.
Supongamos que un individuo llamado "Argentina" pide 1000 dolares y Otro individuo llamado "El Mundo" se los presta con un interes del 10% el dialogo seria asi.
Argentina: Che alguien me presta 1000 dolares ?
El Mundo: si si , te presto pero te cobro un 10% de interes a 10 años
Argentina: no hay problema prestame, prestame, prestame
...unos años despues, habiendose patinado la platita en planes sociales, salarios del estado e ineficiencia....
Argentina: Che, no puedo pagar
El Mundo: what ?!?!?
Argentina: en el congreso....ver el video de arriba
... estallido social de por medio....
Argentina: Hola todos, vamos a re-estructurar la deuda, pero vamos a hacer una quita del 65% y vamos a pagar con 3% de interes a 30 años
El Mundo: ante la imposibilidad de no ver un mango mas....acepta cobrar 3500 en vez de 10.000 a un plazo de 30 años.... con un interes de 3% en vez de 10.
Eso es lo que paso y en eso consiste un "canje" de deuda. En el caso Argentino esta amable negociacion fue aceptada a punta de pistola por el 93 % de la gente. El 7% restante son los holdouts estos iniciaron un juicio para cobrar.
Porque quieren cobrar y que es la clausula RUFO
Los Bonos que Argentina emitio tienen una clausula que dice que cualquier problema que haya vamos a la corte de N.Y. (donde vive el amigo Griessa).
Los buitres en 2006 compraron todos los bonos que estaban en default con el objetivo de demandar al pais por el 100% de total (esto es sin quita...como fue el canje "voluntario" descripto arriba), esta deuda no valia nada y la compraron por casi nada.
El canje de deuda tiene una clausula que se llama RUFO = Rights Upon Future Offers , esta clausula esta para que el que entro al canje.... no se quiera matar si hay un arreglo mejor mas adelante. Basicamente dice que si Argentina hace una oferta mejor a alguien.... (como los buitres) debe hacer la misma oferta al resto (a los que entraron al canje)
Que pasa ahora?
Esta es la parte mas dificil de este post, sobre todo porque implica... adivinar lo que pasa por la cabecita de nuestra democratica mandataria....
Veamos, Argentina tomo algunos pasos para resolver su frente internacional (todo el año apasado).
- Arreglo con el club de paris y el arreglo fue pagar todo sin quita y con multas (unos 10.000 millones de dolares)
- Arreglo con Repsol la expropiacion de YPF (les pagamos 5.000 millones de dolares en bonos).
- Indico que iba a acatar el fallo de la corte de NY cualquiera sea.
Hasta aqui uno ve estas señales y dice....Bien arreglamos los problemas que quedan. Es correcto.
De hecho cerrando el frente externo de deuda el pais se vuelve mas confiable y hasta podria endeudarse nuevamente.
El mayor problema del pais es la inflacion, y esta esta descontrolada por la emision monetaria.
Si el pais pudiera endeudarse la emision monetaria podria bajar, proyectos como YPF - Vaca Muerta podrian realizarse y el pais ahorrarse 14.000 millones de dolares x año en importacion de combustible.
Tener menos inflacion seria bueno para ud. y Yo y para todos.
Pero que fue lo que paso ?
Se podria haber arreglado con los holdouts hace mucho tiempo. Imagine que en vez de ser ellos los que compran los bonos basura.... fuera el gobierno Argentino....=> jamas hubiera existido el problema.
Imagine que hubieramos llegado a un acuerdo extra-judicial => jamas hubiera existido el problema.
Pero no. La politica reclamaba una batalla contra el sistema carroñero global. Y la presidenta se subio, una mezcla de inoperancia y ideologia impidio un acuerdo.
Una solucion de ultimo momento hubiera sido que los bancos argentinos tomen la deuda... y el gobierno les pague..... pero se imagina eso ?!?! Luego de perder en primera instancia, en segunda instancia y que la corte suprema no tome el caso Argentino.... se imagina si el gobierno fuera "Salvado" por los bancos ?!?!?
Por el eje del capitalismo salvaje ?!?!
Exacto!!! El gobierno tampoco se imagino en esa situacion.
Y ahora cual es el plan
Hay que esperar, Yo en lo personal creo que luego de que se caiga al clausula RUFO vamos a tener un acuerdo, se les pagara lo que piden o sera mediante un tercero (bancos), pero con otras condiciones.
Para este proximo semestre vamos a ver lo siguiente:
a) Aumento de la emision monetaria
b) Aumento del gasto publico
c) aumento de la inflacion al 40% anual
d) Baja de tasa de interes por efecto Kicillof para intentar re-activar el credito, por la falta de confianza esto se va a ir al dolar mas que seguro
e) Devaluacion del dolar a 10 Pesos a fin de año.
f) Un dolar Blue...Recargado.
Luego del acuerdo con los holdouts veremos como el gobierno esteriliza pesos (si quiere, o deja eso para el proximo), si se abren los mercados internacionales y se endeuda no seria descabellado que termine su gestion a "toda maquina" inyectando fondos en todos lados por las elecciones.
Aun asi es probable que el dolar Blue baje o detenga su subida.
Su Plan de accion
Si es ciudadano extranjero y visita nuestro pais. Este es el momento. Vayase de aqui !! vuelva por donde vino, salga del manicomio....los locos estan a cargo !!!
Si como Yo vive aqui. Esto es lo que yo haria.
a) Vaya a la bolsa y arme un portfolio, acciones que se ven beneficiadas por una devaluacion son => Tenaris, Galicia, Aluar, Siderar
b) Bonos AR15 y AA17 son dolarizados (argentina tiene dolares para pagar asi que no veo peligro por ahora)
c) Piense en bonos post-canje, con Ley NY. hoy les deben haber pegado mucho po toda la discusion holdout.... pero si se arregla.... es una buena opcion.
d) Compre dolar oficial todo lo que pueda, no tenga pesos.
e) aproveche las tasas de interes que todavia estan altas (22 % anual en pesos), si va a hacer plazos fijos aproveche .
La devaluacion no le gana a la inflacion. Pero no puede no hacer nada. Quiere perder mucho o perder poco?
Se vienen tiempos de cambio a futuro, pero para aprovecharlo hay que estar preparado en el presente.
Muchas Gracias.
Felices Inversiones.
Gregor Larssen.
