domingo, 12 de enero de 2014

Capturando cupones e intereses

Estimados, la idea de este post es mostrar una sencilla tactica algoritmica de avanzada fractal que permite capturar dividendos en este caso con bonos. 

Para realizar esta labor debe tener una cuenta en un broker, explicarle que quiere capturar los dividendos de los bonos y el lo hara por Ud. 

La mayoria de las veces es muy dificil capturar dividendos de cupones de bonos o acciones porque unos dias  antes del momento del pago sus precios bajan para compensar dicho pago. 

Pero recuerde....vivimos en Argentina....todas las reglas de los libros...aca no aplican. 
Si el tiempo se mueve de manera lineal...en argentina es aleatorio, si la tasa de interes sube, los precios de todo sube, si se prohibe algo su precio sube, si se deja de prohibir su precio sube tambien, todo absolutamente todo lo que crea saber....es puesto a prueba en la dimension desconocida llamada Argentina.


Por eso es que este mecanismo creo que funciona.
El siguiente ejemplo esta calculado con numeros reales del año 2013. 
Estamos en 2014....y una nueva oportunidad comienza. 

Relajese, tome un refresco agarre la calculadora y abra la billetera. 


Plan de Accion 


Suponga que el 2 de Enero de 2013 con 50.000 AR$ compro RO15 a 6.17 = 8103.72 cuota parte 
Con esta adquisicion me protejo de la devaluacion como vimos en mi post anterior => aqui (vea el cuadro de rendimientos donde estan los bonos soberanos)

Entonces el 3 de Abril de 2013 este bono paga 3.5 % de interes a quien lo tenga (en este caso Larssen)
Por lo tanto lo calculo asi 8103.72 * 0.035 = 283.63 dolares billete (cash en mi cuenta) 

Una vez que se acredita (ese mismo dia) lo vendo y compro AA17 

Venta  de RO15 me da 58.756,08 AR$ 
compra de AA17 me da 58.756,08 a 7.12 son 8252.26 cuota parte 

el 18 de abril de 2013 este bono paga 3.5 % de interes a quien lo tenga (otra vez Larssen)
por lo tanto lo calculo asi 8252.26 * 0.035 = 288.83 dolares billete (cash en mi cuenta)


Si quiero dolares vendo AA17D que el dia 17 de Abril de 2013 estaba a 8.45 => 64075.99 / 8.45 = 7584.84 Dolares 

En total tengo 7584.84 Dolares por venta de AA17D
                        288.83 Dolares por cupon de AA17
                        283.63 Dolares por cupon de RO15     esto da un total de 8155.84 cash en mi banco. 


Analisis de la inversion


Si el 2 de Enero de 2013 hubiera comprado directo dolares tendria (el blue estaba a 6.89) => 
AR$ 50000 / 6.89 = 7256 (dolares)

8155.84 vs 7256 es un 12.38% mas respecto de no hacer nada. 

Falta la segunda parte de la operatoria, con el cupon de Octubre. En ese caso pasa igual, paga primero el RO15, luego el AA17 no hago el desarrollo y supongo que me da numeros similares, tendria que sumar al total dos pagos uno por 288.83 y otro por 283.63 , con lo cual tendria => 

8155.48 + 288.83 + 283.63 = 8727.94 cash en mi banco

Y ahora si 8727.94 vs 7256 es un 16.86 % mas respecto de no hacer nada.
Gane 1471 dolares que de otro modo no tendria. 


Conclusion 


Con este sencillo mecanismo me estoy aprovechando de la diferencia de fecha entre un cupon y otro para reclamar el pago, como regla general puede comprar en cualquier momento, pero para cobrar el cupon debe ser poseedor del bono y las operaciones aqui se acreditan en 72 hs, con lo cual su fecha limite para comprar el bono que quiera y cobrar interes seria 72 hs antes del pago. 

Recuerde que la compra de dolares a precio blue en enero rinde 0% 
Y Recuerde tambien que si se queda en bonos y no hace esto tampoco pierde (gana menos), pero no pierde, estos bonos crecen a la par del dolar blue e igual le pagan interes en cash, algo nada despreciable. 

El que quiera la seria de precios la puede bajar de http://www.ravaonline.com.ar o bien http://www.puentenet.com o me las pide y se las paso en excel. 



Felices Inversiones.
Gregor Larssen.




9 comentarios:

  1. Este comentario ha sido eliminado por el autor.

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  2. Estimado, varias veces trate de hacer esto y nunca me funciono, siempre el mercado acomodaba el valor del bono (antes o despues del corte o pago de intereses).

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  3. buenas es verdad lo que dice el usuario isshin porque sino seria una movida con seria redituable, porque si ajustan los precio estonces estamos en la misma.??

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  4. no se si se acuerda de mi pero al final me fui y me abri una cuenta en uruguay...en el BROU...gracias por la info....

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  5. En efecto, lo que dice Isshin es 100% cierto, por eso esta tactica no funciona siempre y para todos los casos. Si asi lo fuera, seguro tendriamos una computadora buscando esta diferencia y haria lo que se dice una ganancia de arbitraje, si todos lo hicieramos esa oportunidad acabaria por desaparecer.

    Se que tal vez lo que acabo de decir es de dificil comprension, pero le prometo que escribire un articulo al respecto. Es tal vez uno de los mas fascinantes eventos de los mercados.

    Ahora bien respecto a lo que dice Isshin permitame mostralo con un ejemplo tal vez excesivo, pero que muestra graficamente lo que pasa.

    En efecto, lo que sucede es que el valor del bono se ajusta ante el pago seguro del cupon.

    Instrumento Fecha Precio Var % Var Anual %
    TVPA 13/12/2012 44,65 5,56 -37,00
    TVPA 12/12/2012 42,30 -19,20 -42,00
    TVPA 11/12/2012 82,85 1,04 12,00
    TVPA 10/12/2012 82,00 -2,32 10,90
    TVPA 07/12/2012 83,94 -0,30 13,50
    TVPA 06/12/2012 84,20 1,45 14,20
    TVPA 05/12/2012 83,00 -1,19 12,20
    TVPA 04/12/2012 84,00 -0,24 13,60

    Lo que vemos aqui es el bono TVPA uno de los famosos cupones del PBI
    Fijese su valor el dia 11 de diciembre de 2012 => son 82.50 pesos
    Al dia siguiente el cupon vale 42.30 pesos !!! la mitad !!! como puede ser !!!
    Lo que sucedio es justamente lo que dice Isshin, este cupon pago ese dia unos 2600 dolares x cada 10000 invertidos (en pesos).

    Al final del dia tendria bonos valuados a 42.30 pesos + 2600 dolares cash en su bolsillo. Tendria que ver a cuanto estaba el blue en ese dia para ver como salio.

    Los cupones del pbi al pagar de una forma "violenta" tienen estas variaciones.
    Los bonos soberanos tipo RO15 o AA17 tambien varian pero mucho menos (el cupon que pagan es mucho menor), lo que sucede en mi ejemplo es que como los bonos en dolares ajustan por el valor dolar (blue) si estamos en un escenario alcista van a suavizar ese ajuste, o sea pasa igual, pero estamos todos tan locos siguien un escenario devaluatorio que ese efecto se desvanece enseguida.

    Para el caso de TVPA tendria que esperar 1 año para ver su evolucion (fijese el valor y su variacion anual)

    Instrumento Fecha Precio Var % Var Anual %
    TVPA 30/12/2013 84,50 1,81 66,70
    TVPA 27/12/2013 83,00 3,81 64,40
    TVPA 26/12/2013 79,95 1,85 58,10
    TVPA 23/12/2013 78,50 1,29 55,20

    Y finalmente su valor actual al NO efectuarse el pago de cupon.....

    Instrumento Fecha Precio Var % Var Anual %
    TVPA 28/03/2014 63,50 -29,05 35,20
    TVPA 27/03/2014 91,00 -8,03 95,70
    TVPA 26/03/2014 98,95 0,46 110,10
    TVPA 25/03/2014 98,50 3,74 107,40

    Vea como baja de 91 a 63.... en 1 dia... al conocerse el NO pago del cupon.

    Sera hora de entrar....?

    Un saludo.
    Gregor Larssen

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  6. Estimado Larssen, mas aya que podamos o no capturar el cupon, convendria entonces esperar al dia del pago del mismo para invertir en el bono, quiero decir...si estamos seguros que queremos invertir en el RO15 por ejemplo...conviene esperar al dia del cupon asi compramos este bono mas barato dado que va a bajar su valor? Es correcto mi razonamiento?
    Gracias !

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  7. Correcto Ingeniero, si el bono vale 100 y paga 5 de cupon. Ni bien se realiza el pago o unas 72 hs antes el valor del mismo pasa a ser 95 (+5 de cupon = 100).
    Pero ojo...esto no es matematico ni exacto, sigue las reglas del mercado y la histeria de la gente, tal vez esa baja...dure poco sobre todo si hay expectativas fuertes de devaluacion.
    En el caso de los cupones del PBI se ven bajas mas pronuncidas porque pagan mucho, en el caso de los bonos soberanos (RO15 , AA17 etc) las bajas no son tan violentas.

    Tal vez sea mejor ingresar antes del pago de cupon con el fin de cobrarlo y tenerlo hasta el final, estos bonos ajustan segun el valor del dolar asi que estara protegido de la devaluacion y segun la cantidad que compre tendria dolares CASH de los cupones que tambien obviamente lo protegeran de la devaluacion.

    A lo que voy es que la captura de los cupones no es una ciencia exacta es un proceso que pasa y que esta fuertemente influido por el comportamiento de la gente. Es eso es algo que es muy dificil de anticipar. Yo tengo una formacion en ciencias y a veces me cuesta verlo claramente.

    Mucha Suerte.
    Gregor Larssen.

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  8. buenas, dos consultas. Que me dices de las comisiones por los movimientos, no se erosiona la ganancia? Por otro lado, cuando conviene cambiar de posición? Al día exacto siguiente al pago del cupón?

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  9. sr. larssen, una consulta en relación a esto: donde puedo averiguar las fechas de corte de los bonos? la verdad intento googlear el asunto y nada. Por otro lado, consulta tecnica: alcanza con tener el bono solo el dia de corte? gracias.

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